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La actividad aumentó un 5,1% interanual y un 7,8% respecto a agosto, su mayor incremento mensual de 2026. Los indicadores residenciales y las expectativas empresariales apuntan a una recuperación más desigual de lo que sugiere el titular.
El sector de la construcción argentino registró en septiembre su mejor desempeño mensual del año, en contraste con la persistente debilidad del sector manufacturero.
Según INDEC, el Instituto Nacional de Estadística, su Índice Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) aumentó un 5,1% con respecto a septiembre de 2025. En la serie desestacionalizada, la actividad se disparó un 7,8% desde agosto, mientras que la tendencia subyacente se mantuvo prácticamente sin cambios. Este fue el mayor aumento mensual de 2026, superando el 6% registrado en mayo.
El repunte también convirtió el resultado acumulado del año en positivo. La actividad de enero a septiembre fue un 1,3% superior a la del mismo período de 2025.
Una recuperación tras dos meses débiles
La cifra de septiembre parece más sólida debido a los meses anteriores. La actividad de la construcción había caído un 4,5 % interanual en julio y un 4,4 % en agosto. Durante los primeros nueve meses del año, cinco meses mostraron crecimiento anual y cuatro mostraron descensos.[11]
Una perspectiva a largo plazo es más desalentadora. Grupo Construya, un grupo de empresas de materiales de construcción, calculó que la actividad entre enero y agosto de 2026 fue un 17,4 % inferior al promedio de los mismos meses entre 2012 y 2025. Describió el sector como moviéndose en un patrón de “dientes de sierra” con una tendencia a la baja.
El contraste con la industria fue marcado. La producción manufacturera cayó un 1,8 % interanual en septiembre, aunque aumentó un 0,7 % en comparación con agosto.
Materiales: el hormigón y la pintura fueron los que más se beneficiaron.
La recuperación se reflejó directamente en las entregas de los proveedores de materiales de construcción, aunque de forma desigual. Siete de los 13 grupos de materiales que reporta INDEC registraron un aumento interanual, y seis disminuyeron.
| de materiales | Cambio |
|---|---|
| Pinturas para la construcción | +22.4% |
| Hormigón premezclado | +12.8% |
| Grifos, tubos de acero sin costura y vidrio plano | +12.2% |
| Barras de refuerzo y acero de construcción | +5.2% |
| cemento Portland | +4.6% |
| Cartón de yeso | +1.2% |
| Asfalto | +0.5% |
| Ladrillos huecos | −0,7% |
| Azulejos cerámicos para suelos y paredes | −7,4% |
| Yeso | −7,7% |
| Sanitarios cerámicos | −8,2% |
| Baldosas de granito y calcáreas | −15,0% |
Fuente: Cifras del INDEC reportadas por Infobae.
El asfalto, frecuentemente mencionado en los primeros análisis de la recuperación, apenas creció en comparación con el año anterior. Durante los primeros nueve meses, las entregas de asfalto se mantuvieron un 8,9% por debajo de las de 2025.
El cemento ofreció una señal más clara de mejora. Las entregas de cemento Portland alcanzaron las 959.700 toneladas en septiembre, poniendo fin a cuatro meses de estancamiento. Entre mayo y agosto, habían promediado 811.700 toneladas mensuales. También fue el mayor volumen mensual desde octubre de 2025. Aun así, el total de septiembre fue un 7,5% inferior al promedio de septiembres de 2011 a 2025, y las entregas acumuladas en lo que va del año todavía fueron un 2,9% inferiores a las de 2025.
El factor energético
Parte del crecimiento del sector este año provino de la inversión en energía, más que de la vivienda o la construcción en general. INDEC agrupa grifos, tubos de acero sin costura y vidrio plano, y esa categoría aumentó un 21,8 % en los primeros nueve meses.
Grupo Construya atribuye la expansión de esa categoría a la inversión en el sector petrolero. Según sus cálculos, esta categoría representó la mayor parte del crecimiento acumulado del índice hasta agosto; sin ella, la actividad habría sido un 2,0% menor que en 2025.
El sector de la vivienda se ha quedado rezagado. El índice Construya, que registra las entregas de materiales vinculados principalmente a la construcción residencial, cayó un 0,6% respecto a agosto y un 2,9% interanual en septiembre. Esto lo sitúa en su nivel más bajo desde febrero de 2026.
Empleos y permisos de construcción
La recuperación del sector también ha llegado al mercado laboral, aunque modestamente. Los datos de empleo se publican con un mes de retraso. En agosto, las empresas de construcción privadas contaban con 382.669 puestos de trabajo asalariados registrados, un 1,7% más que el año anterior. El empleo entre enero y agosto aumentó un 0,8%.
Los permisos de construcción son un indicador prospectivo. En los 246 municipios encuestados por el INDEC, se autorizaron 1,29 millones de metros cuadrados de construcción en agosto. Esto representa un 10,9 % menos que el año anterior, aunque el total de los primeros ocho meses se mantuvo un 4,8 % superior.
Las cifras anteriores mostraban que el crecimiento de los permisos se concentraba en unos pocos lugares. De enero a julio, la Ciudad de Buenos Aires incrementó su área autorizada en un 31,7% y la Provincia de Buenos Aires en un 15,6%. Neuquén, donde se ubica el campo petrolífero y gasífero de Vaca Muerta, registró un aumento del 8,4%, mientras que Tierra del Fuego lo hizo en un 26,4%.
¿Por qué los constructores siguen siendo cautelosos?
A pesar de las sólidas cifras de septiembre, las empresas constructoras prevén pocos cambios en el último trimestre de 2026. La encuesta cualitativa de INDEC abarca aproximadamente 100 grandes empresas constructoras. Sus conclusiones para el período de octubre a diciembre fueron:
| Tipo de empresa | No se esperan cambios | Se espera un descenso | Se espera un aumento |
|---|---|---|---|
| Principalmente construcción privada | 74.0% | 15.0% | 11.0% |
| Principalmente obras públicas | 62.4% | 23.5% | 14.1% |
Fuente: Encuesta del INDEC publicada por La Arena.
Las empresas que prevén una caída de la actividad señalaron principalmente la debilidad de la actividad económica, los altos costos de construcción y las dificultades para obtener financiación. La falta de crédito fue particularmente relevante para las constructoras privadas. Los retrasos en los pagos afectaron con mayor intensidad a las empresas que trabajan en proyectos públicos.
Las empresas también identificaron las medidas que, a su juicio, mejor impulsarían la actividad. Las constructoras privadas citaron con mayor frecuencia la reducción de la carga impositiva (26,4 %) y el acceso a crédito para la construcción (22,6 %). Las empresas de obras públicas destacaron la financiación específica (24,5 %) y la estabilidad de precios (22 %).
Qué significa para la propiedad
Para los inversores inmobiliarios, los datos de septiembre indican una mejora, aunque no constituyen una prueba de un auge generalizado de la construcción.
- Mayor actividad en la construcción: el aumento en las entregas de hormigón, cemento y pintura indica que se avanzó más en las obras durante el mes.
- El sector inmobiliario se recupera más lentamente: el descenso del índice Construya, centrado en la vivienda, sugiere que la recuperación es más lenta que la del sector en general.
- Concentración de proyectos: el crecimiento de los permisos apunta a una mayor actividad en Buenos Aires y algunos mercados provinciales, mientras que otras regiones siguen mostrando un desarrollo más débil.
- Qué observar: los indicadores clave en los próximos meses serán si la recuperación de septiembre continúa, si mejora la demanda de materiales residenciales y si un mejor acceso al crédito hipotecario y para la construcción convierte los permisos en proyectos terminados.
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